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近期应防御而非进攻

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信息简介:近期应防御而非进攻

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在理财博览会财富课堂券商专场上,六大资深分析师同台论剑。他们是:中金公司销售交易部经理吴小平、民族证券研发中心副总经理徐一钉、招商证券资深分析师郝军、和讯信息首席分析师文国庆、中信建投资深分析师张宏业、大摩投资首席分析师徐胜治。  

■蓝筹股股价快涨上天了,还有没有投资价值?  

徐一钉:目前影响A股市场的变量有5个:A股市场绝对估值水平、内生式增长、外延式增长、股权激励、人民币升值。  

其中,A股市场绝对估值水平短期内变化空间很小,内生式增长在前两个季度已被充分挖掘。注资、整体上市和行业整合等变量需要证监会的审核,政策性对外延式增长的影响很大。股权激励、人民币升值短期内也没有大表现。  

由此可见,推动市场上涨的可变因素很少,最近这段时间比较明智的做法是考虑防御而不是进攻。  

文国庆:股市上涨与否,并非取决于投资价值。大牛市并非源自经济的增长速度,无论是央企驻入、资产重组,还是近两年上市公司利润的高速增长,都是财富效应的衍生品,并非自然的财富增长。当13亿人的财富被1亿或者几千万人享受的时候,股市就会上涨。

郝军:中国经济增长能够持续,从长远来看,蓝筹股仍然有投资价值。从近一两年来看,股票价值的确是高估了,市场主要通过资金推动。  

在蓝筹股中,有一部分被高估了,还有一部分具备潜力。主要表现为通货膨胀造成的物价上涨,给资源上游企业带来的利润增长。 

张宏业:5000点是一个很便宜的5000点,对于近期市场的大幅震荡,我认为牛市当中的下跌是最好的礼物。在这场财富再分配的游戏背后是流动性泛滥、企业利润的暴增。  

换句话说,资金和业绩的共振造成本轮大牛市。日本的牛市持续了20年,台湾持续了10年,都上涨了20倍,A股市场不会在上涨4倍时结束。在这样的市场条件下,投资者应当坚持正确的投资理念。  

■美联储降息对A股市场有哪些影响?  

吴小平:二季度,美国经济回暖,民间和公共支持提升,贸易也有贡献,失业率较低,产能利用率高,通胀核心指标回落,但住宅疲弱,拖累消费。目前,美联储显然倾向于放松货币政策,我们预计10月份继续降息。  

由于美国可能继续放松货币政策,有望加强中国资本市场的吸引力,更多资金流入中国资产,将进一步提高中国外汇储备,加大人行对抗通货膨胀的难度,人民币将加速升值,这确实给控制CPI带来很大难度。在次级按揭危机不会进一步恶化的条件下,宽松的货币政策显然将稳定美国经济,中国出口骤减的可能性很小,宏观稳定可期。  

文国庆:如果美国房价持续下跌,并且跌幅为20%以上,那么,美国发生经济危机的概率为51%-52%。  

与中国、日本不一样,美国是不缺土地的国家。美国房市严重的泡沫不是短期行为,美国家庭负债已达到一个临界点,几乎等于美国一年的GDP总和。  

近几个月,美国信贷市场萎缩、银行坏账率同比增加110%、环比增加37%,这些是经济危机初期的表现。  

降息意味着资金成本的降低,无论是注入流动性还是降息,最终造成的是除美国之外的全球资本市场的膨胀。上周亚洲股市大幅上涨,其中香港股市表现突出,这些信号都表明全球资本游戏开始了。

 

信息编辑:无锡速融贷金融服务公司  更新时间:2015/11/18  字号:
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