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备兑权证与正股的组合策略

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信息简介:备兑权证与正股的组合策略

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对于以单一股票为标的资产的备兑权证来说,其价格的变化主要受正股价格的影响。理论上,在其他条件不变的情况下,随着正股价格的上升,认购证价格会上升而认沽证价格会下跌;反之,正股价格下跌,则认沽证价格上升而认购证价格下跌。根据这种关系,可以利用权证和正股构建多种不同的组合投资策略,实现不同的投资目标。  

第一,持有股票并买入认沽证。如果投资者现在持有一只股票,担心未来股价会下跌,便可买入相关的认沽证,锁定当前的盈利。这种组合策略实际上相当于给股票买保险。

例如,某投资者之前以3.5元的价格买入某股票,现在股价已涨到5元。投资者担心未来股价会下跌,导致盈利减少,就可以买入以该股票为正股并且行权价格为5元的认沽证,数量与所持正股数量相同。假设此时权证价格为0.5元,如果正股价格继续上涨到8元,则所持有的股票可盈利4.5元,而认沽证上面的亏损最多也就是0.5元,总盈利至少为4元;如果正股下跌到5元以下,则投资者可以在权证到期时以5元价格售出股票,总盈利为5-3.5-0.5=1元。采用这样的策略,投资者就有了保底收益,并且能够分享正股上涨带来的利润。  

第二,卖出股票并买入认购证。投资者经常为了是否该卖出股票而犹豫不决,一方面是担心卖出股票后股票价格大涨,只能后悔莫及;另一方面又害怕后市大跌,持有股票会遭受较大的损失。解决此问题较好的方法是可以卖出股票后买入相应的认购证。如果后市上涨,投资者可以在认购证上赚取相当的利润;如果后市下跌,亏损也较为有限。

例如,假设投资者以5元价格买入某股票,股价涨到10元时,投资者可以卖出该股票,先锁定5元的利润,再买入相关认购证。假设此认购证行权价为10元,市场价格为0.5元。则如果后市股价上涨,投资者可以获得认购证价格上涨带来的利润,如果下跌,则投资者最多亏损0.5元,总盈利最少也有4.5元。这样投资者既保住了大部分的盈利,又可以在正股上涨的时候继续扩大收益。  

第三,同时买入认购证和认沽证。假设某股票现在的价格为10元,如果同时买入行权价格均为10元的以该股票为标的认购证和认沽证,两份备兑权证的价格均为0.5元,则未来该股票价格不论是上升还是下跌,只要与现在的价格之差超过1元,投资者即可盈利。 

当然,以上几种策略中所举的例子都比较简单,只是为了说明原理,与目前市场的实际情况相差较大。在将来国内推出备兑权证并且产品较为丰富的时候,投资者就可以根据实际情况采取相应的组合投资策略。

 

信息编辑:无锡速融贷金融服务公司  更新时间:2015/11/18  字号:
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